长江商报消息●长江商报记者沈右荣杠杆炒股
知名营销公司蓝色光标（300058.SZ）官宣赴港上市。
6月6日晚间，蓝色光标发布公告，公司筹划赴港上市，打造国际化资本运作平台。
蓝色光标并无明显财务压力。截至2025年一季度末，公司货币资金近30亿元，对应的有息负债约20亿元。
长江商报记者注意到，蓝色光标早已是一家全球性营销公司。2024年，公司出海业务收入占比接近80%，但毛利率不到2%。
通过多年全球收购，蓝色光标的营业收入增长较快，但盈利能力有待提升。2024年，公司营业收入突破600亿元大关，但归属于母公司股东的净利润（简称“归母净利润”）为亏损2.91亿元。
2022年至2024年，公司三年间有两年亏损，合计亏损超23亿元，这与此前激进收购产生的商誉减值相关。
2024年，虽然公司经营亏损，但创始人、董事长赵文权加薪16.10万元，年薪接近200万元，而总经理潘飞薪酬增加至444.9万元。
赴港上市，蓝色光标会有一个什么样的未来？
出海业务收入占营收79.5%
发展全球化，蓝色光标筹划赴港上市。
根据最新公告，6月6日，蓝色光标召开的董事会会议，审议通过了公司发行H股股票并在香港联交所上市的议案，以及在香港联交所上市方案的议案。
公告称，为深入推进公司“发展全球化”战略部署，打造国际化资本运作平台，助力全球产业布局持续升维，加快构建国内国际双循环格局，董事会同意公司发行境外上市股份（H股）并申请在香港联交所主板挂牌上市，公司将在股东会决议有效期内择机完成本次发行上市。
蓝色光标同时提醒，截至目前，除本次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行并上市的具体细节尚未最终确定。本次发行并上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有重大不确定性。
蓝色光标是在原北京蓝色光标数码科技有限公司整体变更的基础上发起设立的，2008年完成股改，2010年2月26日登陆A股市场，在A股上市至今已有15年之久。
上市之后，公司充分借助资本手段，进行了大规模并购扩张，资产规模急剧扩大。
Wind数据显示，上市以来，蓝色光标发起了数十次收购。其中较为知名的收购标的有今久广告100%股权、博杰广告89%股权、蓝瀚科技96.3158%股权。其中，收购的博杰广告交易价格为16亿元、蓝瀚科技的交易价格为22.19亿元。类似的巨额收购还有不少，如收购DomobLimited公司100%股权等交易价格为17.72亿元。
2021年，公司还出资1.30亿元收购海南云免实业有限公司20%股权，布局免税领域。
通过系列收购，蓝色光标的资产规模迅速扩大。2009年底，公司总资产为3.04亿元。2024年底，公司总资产为223.71亿元，蓝色光标也因此成为亚洲最大的营销公司。
蓝色光标积极“走出去”。公司称，2024年，公司在核心媒体合作、技术产品创新及新兴平台拓展三大领域均取得突破性进展，巩固了行业领军地位。头部平台增长势能强劲，Meta、Google、TikTokForBusiness三大战略合作平台广告收入同比保持双位数增长。其中TikTokForBusiness业务增速接近翻倍增长，主要受益于平台闭环电商生态的持续高速发展及新兴短剧营销赛道的潜力释放。
2023年、2024年，蓝色光标出海广告投放业务收入分别为373.63亿元、483.33亿元，占公司营业收入的比重分别为71.01%、79.50%，出海业务增长强劲。
不过，蓝色光标出海业务毛利率偏低。2023年、2024年，公司这一业务毛利率分别为1.66%、1.73%。
与之相比，蓝色光标中国业务的毛利率要明显高出不少。2024年上半年，公司中国业务毛利率为7.55%。
推进国际化布局，发力全球市场，蓝色光标能收获多少？
三年亏损23.49亿
曾经的大规模并购，让蓝色光标资产规模迅速扩大，成为全球知名公司，但后遗症的影响较大。
借助并购，蓝色光标的营业收入增长明显。2010年，公司营业收入4.96亿元，到了2024年，达到607.97亿元，增长了约122倍。
但是，公司盈利能力并未如此大幅度提升，归母净利润多次大幅波动。
2010年，公司实现的净利润为0.60亿元。2011年至2014年，公司净利润高速增长至7.12亿元。2015年至2017年，公司净利润为0.68亿元、6.40亿元、2.22亿元，大幅波动。其中，2015年降超90%，主要原因为商誉减值及无形资产减值等，合计超过9亿元。
2018年至2020年，公司净利润分别为3.89亿元、7.10亿元、7.24亿元，同比增长74.99%、82.66%、1.94%，连续三年增长，但2020年增幅大幅放缓。
2021年，公司归母净利润为5.22亿元，同比下降27.95%。
2022年，蓝色光标出现了首次亏损，亏损额高达21.75亿元。主要是商誉等资产减值影响。当年公司资产减值（含信用减值）合计达23.81亿元。其中，商誉减值12.82亿元。
2023年，蓝色光标扭亏为盈，归母净利润为1.17亿元，但2024年再度亏损，亏损额为2.91亿元。
这一年亏损，仍然与资产减值相关，公司对部分被投资公司存在长期股权投资减值；公司境外被投资公司当年经营出现大额亏损，公司确认长期股权投资损失；对于回款出现问题的个别国内业务客户的应收账款，计提坏账准备等。
近三年，公司归母净利润合计为亏损23.49亿元。
2025年一季度，公司营业收入下降9.66%，为142.58亿元；归母净利润0.96亿元，同比增长16.01%。
截至2025年一季度末，公司账面商誉17.56亿元。
蓝色光标还存在应收账款高企问题。2024年末，公司应收账款113.80亿元，2025年一季度末为112.01亿元。
值得一提的是，2024年，尽管经营亏损杠杆炒股，但公司主要高层人员大幅加薪。董事长赵文权薪酬为198.30万元，较上年增加16.10万元。总经理潘飞薪酬444.90万元，较上年增加240万元。
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